2020年6月22日，创业板注册制首批受理企业名单出炉，易点天下网络科技股份有限公司（以下简称“易点天下”）入选其中。
根据招股书披露，易点天下是一家技术驱动发展的企业国际化智能营销服务公司，为客户提供全球营销推广服务，已为BAT、网易、字节跳动、快手、爱奇艺等超过2000家企业提供全面、优质、高效的互联网广告服务。
在近三年营收和净利润保持稳健发展的同时，易点天下也面临着综合毛利率承压、供应商集中度走高等方面的挑战。
流量采购集中度较高 综合毛利率承压
易点天下的主营业务包括效果广告服务、品牌广告服务以及头部媒体账户管理服务，其中，效果广告服务是其核心业务，贡献营业收入超过九成。
根据招股书，2017年至2019年，易点天下营业收入分别为17.99亿元、19.79亿元和24.93亿元，呈现稳健增长趋势，综合毛利率则分别为29.67%、22.05%和18.74%。据招股书，毛利率波动主要是由于主营效果广告服务业务结构的变动，公司头部流量媒体收入占比逐年提升，而头部流量媒体业务毛利率较低所致。据招股书，易点天下效果广告服务按照投放的媒体平台流量规模可分为头部流量媒体和中长尾流量媒体。
事实上，效果广告服务这两类业务毛利率都在提升。招股书显示，受益于下游行业和公司所处行业的高速增长以及越来越多的广告主关注投放广告的透明度和转化效果，易点天下头部流量媒体广告收入实现快速增长，营收由2017年3.36亿元增至2019年的17.67亿元，营收占比从18.80%大幅提升至72.69%。报告期内，易点天下头部流量媒体毛利率分别为7.31%、7.86%和9.29%，中长尾流量媒体毛利率分别为34.38%、38.84%和41.88%，均呈上升趋势。
目前，易点天下已与Google、Facebook、Twitter等全球主流互联网媒体或其代理商建立了稳定良好的合作关系。但由于全球互联网市场呈现显著的马太效应，Google和Facebook等综合性全球头部媒体用户规模较大、市场份额占比较高，导致报告期内易点天下用户流量采购集中度较高。报告期内，易点天下向前五名供应商采购额占当年总采购额比例分别为49.53%、73.68%和80.76%。
从招股书来看，易点天下还与美图秀秀和Vidmate等移动应用APP以及小米和VIVO等多样化其他媒体达成了深度合作。易点天下构建的“综合性头部流量媒体+多样化其他流量媒体”于一体的全球媒体资源，有利于巩固其在全球移动互联网广告中的竞争优势。上述业内人士如是说。
雷军系持股 募资用于加强研发
根据公开报道，在IPO前，易点天下因业务发展需要，进行了多轮融资，数十家知名投资机构参与。其中，雷军系的北京金山安全软件有限公司（简称“金山安全”）和天津金星创业投资有限公司（简称 “金星创投”）均是其投资方。
此次招股书显示，关联方金山安全的控股股东Cheetah Mobile Inc.在2017年曾是易点天下第一大供应商，不过，2018年和2019年已变为第二大供应商。与此同时，易点天下从Cheetah Mobile Inc.处采购金额占总采购额的比例已经由2017年的16.59%降至2019年的9.27%。此外，2017年、2018年，易点天下向金星创投关联公司北京小米移动软件有限公司采购的流量金额仅为7.46万元和1.44万元。自2017年8月24日起，金山安全与金星创投合计持有易点天下的股份比例已经低于5%。
随着智能手机和移动互联网的全球化普及，移动互联网广告市场正在经历跨越式的增长。根据权威机构eMarketer报告，2014至2018年全球移动互联网广告市场规模年均复合增长率为41.32%，预计至2020年将达到2400亿美元。
目前，移动互联网广告市场已进入下半场，市场竞争开始聚焦于精准营销，有效转化的效率成为核心竞争力，这更加考验公司内功和实力。根据招股书，易点天下此次募集资金将主要用于程序化广告平台升级项目以及研发中心建设项目，以进一步增强公司的核心竞争力和持续盈利能力。
业内人士表示，易点天下选择在此时IPO，一方面是为了抓住全球移动营销市场爆发红利，另一方面是提升自身的技术和服务水平，加强市场竞争壁垒，为中国出海企业国际化提供更专业有效的效果营销服务。
免责声明：市场有风险，选择需谨慎！此文仅供参考，不作买卖依据。
