文 / 牛犇
读财札记·主理人
原创投资专栏 第250篇
一 .
市场极度低迷，今天上证指数成交量不足900亿元，再创新低，接下来如果没有资金进入，可能会不断创新的地量交易。
浮亏10%已是常态，20%也大有人在。
事实上，从去年开始定投的观念风靡市场，与前几年不同，自媒体的传播力量越来越强。
好像，普通的散户们已经听不进去专业人员的声音了，转而散户中崛起的大V呼声更强烈。
牛犇也是其中一员，不过分量微不足道。
现在能坚持下去的人，一定是赚过钱的，不然没有动力和信念进行下去。
他了解这个过程，了解定投在熊市总是会经历一直亏钱，到最后一刻才赚钱。
熊市磨底3、5年，牛市一朝飞上天，这种煎熬和挣扎只有体会过才能安稳并持续。
这中间，定投的扮演的角色可能非常重要。
但有几点误区也想说说，大家探讨下：
第一、本质上来看，定投是资金进入市场的一种方式，说白点就是分批购买基金的方法。
有的以均线购买、有的以估值购买、有的以资产配置购买，不断优化，不断尝试，都是可以的。
所以，定投并不是无脑的，它是一种进入市场的手段，但并非是破解长期亏损的良药。
第二、基金投资涉及到买什么、什么时候买、怎么卖、什么时候卖这4个问题。
买什么是投资的根本，什么时候买是策略。
定投只是分批购买基金的手段和工具，有增长潜力的基金和买入时间，非常重要。
基金定投绝非无脑买入，且长期持有就一定有收益，可能到头来跑不赢通胀。
所以下功夫研究底层的基金和入手时间很重要。
空间足够时，还怕不赚钱？
第三、定投解决的是概率的问题。
说实话，我认为定投并不适合主动基金，能连续保持牛X投资业绩的基金太少，碰到就是撞大运。
所以，概率在它上面就非常不稳定，没有数据测算、交叉评估，没办法提供一套解决投资的方案。
这时，你心情如何？会怎么想？肯定焦虑、矛盾、纠结。
在多种负面情绪下，做出的决定，容易背叛原来的自己，事后后悔。
所以，尽量将定投用在指数基金，根据位置判断合理仓位、资金进出、资产配置。
对投资心里有谱，没事儿喝点小酒，静看市场涨跌。
不知道你们怎样，虽然我也亏的不少，但非常安静，没一点焦虑。
二 .
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说明：
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2. 指数估值维度：PE/PB分位点、盈利收益率、ROE。
3. 估值高低：
第一种：分位点和ROE，当分位点<50%，ROE>10%，低估。
第二种：盈利收益率和ROE，当盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。
4. 部分品种不参考分位点、盈利收益率和ROE。
三 .
主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；
寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
动态平衡策略和资金网格化管理；
基金组合配置，对冲品种风险；
中长期投资，忽视短期波动。
中低风险策略下的投资品种。
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